「汇通直播室」全球低利率趋势继续深化

时间:2020-06-29 05:03:22 作者:维特财经网
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以下为利率全球低利率趋势继续深化内容:

全球低利率趋势继续深化。6月26日,匈牙利央行行长建议在未来几个月再降息一次,此前两天,匈牙利央行刚将基准利率由0.9%下调15个基点至0.75%,当日,墨西哥央行将政策利率降低0.5个百分点至5%,达到四年来的最低水平。
近半月以来,调低利率和重申低利率政策的国家超过7个。除了上述国家,还包括巴勒斯坦、菲律宾、加拿大、俄罗斯和美国。
中国虽然没有明确调降基准利率,但已通过逆回购、MLF等工具间接降息。市场关于降准的预期强烈。
作为对利率变化非常敏感的行业,低利率持续引发保险业人士关注。

股权投资更是成为当前险资关注的焦点话题,多位保险公司高管近期谈及利率下行下加大股权投资的重要性。
统计数据显示,二季度以来,保险资金对上市公司调研次数同比增长160%之多。这也表明,险资对权益市场的高关注度。
险资密切关注低利率风险
利率下行对于处于快速发展期的保险行业影响是多方面的。
从寿险经营来看,保险公司的盈利来源于利差益、费差益和死差益等。在费差、死差相对稳定情况下,如果低利率持续,保险资金投资收益率低于保险合同的平均预定利率,就会造成亏损。
从投资端来看,保险业每年新增保费1万亿以上,加上10%至20%的到期再投资资金,投资端面临符合成本收益要求的优质“资产荒”难题。
从财报表现来看,750天移动平均国债收益率曲线下移,会带来传统险折现率下行,寿险公司需要相应增加计提责任准备金,这对当期利润的影响较大。

此外,疫情带来的经济不确定性也增加了投资风险。一家大型寿险公司首席投资官表示,现在投资面临最大的风险是KPI能不能达成的风险,回顾过去5年KPI达成得都挺好的,但越来越多的黑天鹅给KPI达成带来挑战,其中影响最大的是市场风险。
平安资管董事长万放近日在该公司创新业务发布会上表示,未来十年中国面临着更加复杂、长远的挑战,资管行业可能面临四大挑战。其中第一条即为:低利率时代会带来资产和资金的差价急剧收窄甚至是倒挂,会带来资产荒。而复杂的信用环境变化、经济下行,企业经营面临越来越高的挑战,哪些企业可以在复杂的环境下生存,哪些企业会面临危机,这个是更加复杂的挑战。

长江养老首席投资官初冬今年参加兴业证券2020中期策略会时表示,今年全球负利率债券出现的越来越多,超过15万亿元债券处于负利率区间,这对保险行业是挑战也是机遇。从投资角度来说,由于保险有负债刚性要求,确实挑战比较多。目前肯定会更注重大类资产配置,包括对权益、非标配置做更深入的思考。
低利率可能带来的利差损风险亦引起监管关注。6月11日,银保监会人身险部向人身险公司下发通知,拟在人身险全行业收集相关数据,全面评估当前及未来一段时期内的利差损风险。通知要求各家人身险公司填报的数据包括长期险法定责任准备金、会计准备金、资产负债匹配状况等相关数据,并称此举为的是强化日常监测,深入分析宏观经济形势变化对人身保险业的影响,切实防范系统性风险。
权益投资占比或提升
应对利率下行一方面需要负债端稳健经营,另一方面是从资产端着手,包括拉长固收资产久期,适时增加股权投资,积极加强风险管理等。
受疫情等的影响,全球利率今年加速下行,我国的长期利率下行得很快。

例如,1月初10年期国债收益率为3.1485%,2月底降至2.7376%,4月底进一步降至2.538%。
利率下行走势推动险资调整了资金投资配置策略。今年前4月,保险资金运用额度已经达到了19.6万亿元,其中投资债券额度达到6.7万亿元,占到保险资金运用余额的34.25%,但占比为去年6月份以来的低点。10年期国债5月底升至2.7053%,6月24日收益率至2.8614%…

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