「火星财经」中信证券的总资产扩张了2000多亿元

时间:2020-06-23 05:00:24 作者:维特财经网
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以下为中信集团中信证券的总资产扩张了2000多亿元内容:

券商股上涨有其短期诱因。6月18日第十二届陆家嘴论坛举行,券商股行情也是由这一天启动。当天,证监会主席易会满表示,资本市场要肩负起助力更高水平开放的使命,资本市场要肩负起推动创新转型的使命,要努力创造中国资本市场良好的发展生态;下一阶段,《证券法》衔接规则、创业板注册制试点改革配套规则、规范市场主体行为相关规则将持续落地。这可能意味着证券业政策红利可期。央行行长易纲则表示,央行通过数量型的货币政策工具,扩大总量供给,同时通过利率市场化改革,引导市场利率持续下行。分析人士认为,在更加灵活适度的货币政策支撑下,资本市场流动性有望维持相对宽裕,为证券业展业提供便利。6月18日,中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清在陆家嘴论坛上表示,银保监会近期拟推出6项举措支持资本市场发展。分析指出,在银行保险机构的鼎立支持下,资本市场将发挥更广泛更积极的作用,证券业作为资本市场的核心中介机构将占有更加重要的位置。

随后,中金所松绑股指期权,日内开仓提高至200手;创业板、新三板改革持续推进;上证指数迎来30年首次调整,科创板50也将面世。中信建投表示,监管政策方面,以新《证券法》、要素市场化改革、金融改革11条措施为纲领的各项改革措施不断出台,未来资本市场将持续向“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的总目标迈进,利于证券行业的长远健康发展。
此外,进入6月之后,市场明显活跃了许多。6月的成交量水平也要明显高过4月、5月,今年6月,全市场的日平均成交超过7000亿水平,但4月、5月单日成交超过7000亿元的很少。而从以往的经验来看,券商并不会是最先活跃的品种,只有其他股票把市场炒热的时候,券商才会行动。但往往炒完券商,市场也就到了见分化的时候。
券业存在两大根本支撑
券商股上涨总有其根源存在。当下的券商股走势首先的根源是7年资产负债表的变化。
2014年底到2015年初,券商股有一波非常猛烈的上涨。背后的根源其实并不是降息(降息只是诱因),而是资产负债表的迅猛扩张。从2013年到2014年,中信证券的总资产扩张了2000多亿元;海通、华泰、国君、广发等总资产在一年之内全部翻部。

当时这个板块是从11月初启动,也就是在三季报披露之后,市场基本上对券商全年的资产规模有了一个估计。从2013年到2015年,大多数券商的总资产规模几乎都涨了两倍。在这种情况之下,发动一波行情有其必然性。当然,2015年虽然扩表,但扩张的边际量已经下滑,而且经历短暂暴涨之后,券商股全年的整体表现并不太好。
券商在2015年暴涨之后,于2016年出现过整体缩表的情况,而除中信证券之外,其他券商报表修复一直到2018年才基本完成,所以才会有2019年年头那一波上涨。而进入到2020年一季度,券商股也有一波行情,同样是因为券商板块资产规模扩张叠加货币环境所致。
从今年一季度的情况来看,部分券商的资产负债表规模已经达到历史级别,中信证券的总资产甚至已经远远超过2015年。

因此,同时也应该注意到一个现象,仍有不少券商的总资产水平的增长仍处于低水平,目前与2015年相差不远。也意味着,整体性、爆发式行情的机会正在变小。
券商股的第二个支撑就是估值。有老牌的非银研究员表示,券商股安不安全看估值,估值低不低看光大。而在上涨之前,光大最低股价仅为10.87元,而其净资产为10.51元,若加上2020年的预期收益,估计该公司PB为1倍。在这个位置上看券商,通常是安全的,也是便宜的。其实,整体来看,无论是PB还是PE,券商股在6月17日收盘都并不算高。
券商股还能追吗?
华泰证券在其中期策略报告中指出,券商短期看增量,长期看机制…

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