「正方形对角线」非洲、亚洲的一些地区新增确诊病例的曲线

“功成于韧——大变革时代的中国信念”2020新浪财经云端峰会于6月8日-10日举行。6月9日，交银国际董事总经理、研究部主管洪灏出席并演讲。
洪灏表示，现在对（全球）经济能否深V反弹的判断，主要取决于疫情是否会出现二次暴发，甚至是疫情的第一次爆发能否顺利地结束。
洪灏还表示，看疫情的数据，美国新增确诊病例的曲线在平缓化，但是并没有被掰弯；相比之下，欧洲新增确诊病例的曲线则是已经略微掰弯。同时，非洲、亚洲的一些地区新增确诊病例的曲线，实际上都呈现上升趋势。
洪灏进一步表示，如果疫情出现二次暴发，或者是一次暴发不能够顺利结束，美联储非常有可能不得不干预。美联储出手相救，也不等于经济能够马上V型反弹。尽管在在美联储近期干预市场之后，纳斯达克逐步地回到了原来历史的高点。

但是，纳斯达克的一次反弹，并不意味着经济能够再次迅速反弹。（新浪财经刘娜）
以下为演讲实录：
洪灏：今天的这个话题是“后疫情全球化的走势”。我主要是做宏观研究的，我做的研究的方向是自上而下。根据经济和周期发展的趋势去给各位提供一些投资和资产配置的建议。
今年2月末到3月底的行情是我们从1929年以来从来没有见过的，无论是下跌的速度还是幅度，都跟1929年的市场有得一比。同时，实体经济包括欧美的经济，从失业率、产出、工人工作的时长、新房销售的数量、汽车销售的数量等等，所有的数据都呈现出一个史无前例的下降。

同时更有意思的是，美国的国债曾经被认为是一个最安全的资产，因为毕竟美国的国债是一项美元资产，同时又有美国政府征税的能力作为信用背书，在这么多年以来，二战之后，其实美国政府的国债是从来没有违过约的，所以它的信用非常好。
但是即便是这么安全的一项资产，在3月份市场暴跌的时候，曾经在几天中出现没有人买的现象，或者说市场的买盘完全消失了。这个时候如果没有美联储干预，甚至连曾经被认为是最安全的资产类别也会暴跌。
其它的投资级的债券，在几天之内曾经暴跌过2%。这都让市场所有的参与者非常震撼。同时美联储扩表，在市场购买资产的力度也是史无前例的，毕竟这个时候很可能市场唯一的买家就剩下美联储。我们看到的是美联储什么都买，它甚至买垃圾债以及债券的ETF。

这些购买都严重地干扰了市场的定价。但是在3月份市场暴跌的时候，可能也没有什么办法。
在美联储干预之后，我们看到市场尤其是纳斯达克，又逐步地回到了原来历史的高点，美国其它的两个指数，道指和标普500指数收复了一大半的失地。
这个是我跟市场的共识不一样的地方，不一定对，但是我们要提出一个更有价值的讨论，提出一个不一样的但是有可能是对的，或者是它对的概率其实是在不断上升的议题，这样的讨论我觉得是更有意义的。同时我们看到很多市场的参与者，由于股票强力的反弹，由于股票市场的波动引起情绪的波动，在股票上涨的时候，大家都会感觉到乐观和比较兴奋，毕竟你的资产购买力又回来了。但是大家又觉得只要股票市场上涨就没事。但是我在这里想提出几个不一样的论据，供大家参考。
第一，现在对经济深V反弹的判断，取决于这个疫情是否会出现二次暴发，甚至第一次暴发能否顺利地结束。如果我们现在看疫情的数据，美国新增确诊病例的曲线在平台，但是并没有被掰弯，欧洲是略微掰弯。同时我们看到的是非洲、亚洲的其它地区其实都是有上升趋势的。所以，疫情的一次暴发并没有结束。同时由于最近欧美出现黑人的运动，其实二次暴发的概率是在上升的。

如果疫情出现二次暴发或者是一次暴发不能够顺利结束，美联储很可能不得不干预。现在的问题是，是否美联储干预，经济就能够V型反弹，市场也能够反应，其实我们是存在一定的疑虑。毕竟流行病的死亡率还是比较高的，在欧洲的一些国家达到10%甚至以上…